Báo cáo nhanh cổ phiếu DHC
1. QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ
- Phù hợp với các nhà đầu tư mua và nắm giữ dài hạn.
- Tỷ trọng nắm giữ: 10-15% NAV
- Giá mục tiêu 31.000 VNĐ
2. CẬP NHẬT KQKD QUÝ 1/2025
- Doanh thu thuần: 826,1 tỷ đồng. Tăng 1,88% svck
- Lợi nhuận sau thuế: 75,72 tỷ đồng. Tăng 7,26% svck
- Biên lợi nhuận gộp: 12,11%. Giảm 2đpt so với cung kỳ nhưng tăng nhẹ so với quý trước
3. TRIỂN VỌNG ĐẦU TƯ
- Nguồn cung thu hẹp, giá bán giữ vững: 158/228 nhà máy giấy tại Phong Khê, Bắc Ninh phải dừng hoạt động từ đầu năm 2025 vì lí do môi trường làm giảm ~1,5-2 triệu tấn công suất/năm. Việc giảm dư thừa công suất này giúp DHC giữ được giá bán và biên lợi nhuận, nhất là khi nhu cầu của các doanh nghiệp xuất khẩu gia tăng trước khi thời hạn hoãn thuế hết hiệu lực.
- Nhu cầu tiêu thụ tiếp tục cải thiện: Sản lượng giấy bao bì trong nước dự kiến đạt 6,1 triệu tấn (+8% YoY), được hậu thuẫn bởi mục tiêu tăng trưởng GDP ~8 % và sức mua nội địa hồi phục.
- Chi phí đầu vào hạ nhiệt, biên lợi nhuận nới rộng: Giá giấy OCC đầu vào giảm nhờ cước vận tải thấp hơn và tỷ trọng nguồn cung giấy nội địa (giá rẻ hơn) gia tăng
- Giao Long 3 – bệ phóng dài hạn: Nhà máy có công suất 390 nghìn tấn/năm sẽ giúp DHC tăng gấp đôi năng lực sản xuất; tuy vậy thời gian vận hành thương mại sẽ được dời sang Q2/2028 (chậm hơn nửa năm so với kế hoạch ban đầu).
- Tỷ lệ cổ tức tiền mặt cao: Trong nhiều năm qua DHC luôn duy trì tỷ lệ trả cổ tức bằng tiền khá cao. Dự báo trong giai đoạn 2025-2027, DHC vẫn sẽ trả cổ tức tiền mặt khoảng 1.000đ/ cp (tỷ suất 4%)
Rủi ro:
- Chi phí vận tải gia tăng làm tăng giá nguyên liệu đầu vào
- Nhu cầu tiêu thụ yếu hơn;
- Nhà máy Giao Long 3 triển khai chậm tiến độ
* Các thông tin và dự báo trong bản báo cáo này, bao gồm cả các nhận định cá nhân, được đưa ra dựa trên các nguồn thông tin tin cậy, tuy nhiên VPS không đảm bảo sự chính xác và đầy đủ của các nguồn thông tin này. Các nhận định trong bản báo cáo này được đưa ra dựa trên cơ sở phân tích chi tiết và cẩn thận, theo đánh giá chủ quan của chúng tôi, là hợp lý trong thời điểm đưa ra báo cáo.
** Mọi khuyến nghị chỉ có tính chất tham khảo, NĐT nền cẩn trọng suy xét và tự chịu trách nhiệm với quyết định đầu tư của bản thân.
Nguồn dữ liệu (Phòng PTNLĐT VPS)
---------------------------------
Tham gia đầu tư cùng VPS để nhận được sự hỗ trợ tận tâm từ các chuyên gia hàng đầu ngay hôm nay:💢 Mở tài khoản chứng khoán VPS với kho số đẹp
💢 Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán
💢 Fanpage Chứng Khoán & Cổ Phiếu
💢 Hotline/ Zalo: 0933-068-179
