Nhà đầu tư cá nhân chi gần 70.000 tỷ đồng gom cổ phiếu trong năm 2025

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại năm 2025 với một dấu mốc lịch sử khi VN-Index đóng cửa gần mốc 1.785 điểm, tăng 17,6 điểm trong phiên giao dịch cuối cùng và tăng gần 520 điểm so với đầu năm. Đây là mức đóng cửa cao nhất kể từ khi thị trường đi vào vận hành, phản ánh một năm bứt phá mạnh mẽ của các chỉ số bất chấp những biến động lớn từ môi trường bên ngoài.

Theo số liệu từ FiinTrade, VN-Index tăng 40,9% trong năm 2025, vượt trội so với mức tăng 27,3% của UPCoM-Index và 9,4% của HNX-Index. Đáng chú ý, đà tăng mạnh của thị trường diễn ra trong bối cảnh dòng vốn ngoại tiếp tục rút ròng, với giá trị lên tới 120.000 tỷ đồng (khoảng 4,6 tỷ USD) - mức cao kỷ lục. Đây là năm thứ 5 trong 6 năm gần nhất khối ngoại rút vốn khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam.

Trái ngược với xu hướng suy yếu của dòng tiền ngoại, nhà đầu tư cá nhân trong nước cùng với tổ chức nội đã nổi lên như lực lượng hấp thụ nguồn cung chủ đạo, đóng vai trò dẫn dắt và nâng đỡ các chỉ số thị trường. Riêng trong năm 2025, dòng tiền cá nhân trong nước mua ròng gần 60.900 tỷ đồng qua kênh khớp lệnh, hấp thụ phần lớn trong tổng số gần 77.400 tỷ đồng giá trị bán ròng của khối ngoại.

Không chỉ ở kênh khớp lệnh, tại kênh giao dịch thỏa thuận, nhà đầu tư cá nhân cũng mua ròng khoảng 32.800 tỷ đồng, qua đó hấp thụ toàn bộ lượng bán ra từ tự doanh, tổ chức trong nước và khối ngoại. Diễn biến này cho thấy vai trò ngày càng rõ nét của dòng tiền cá nhân trong việc cân bằng cung - cầu trên thị trường.

Xét theo danh mục mua khớp lệnh, FPT là tâm điểm của dòng tiền cá nhân với giá trị mua ròng lên tới 11.452 tỷ đồng. Theo sau là các cổ phiếu vốn hóa lớn như VCB, SSI và VHM, cùng ghi nhận giá trị mua ròng trên 5.000 tỷ đồng. Các mã VRE, VNM, DGC, ACB, MBB và STB cũng được nhà đầu tư cá nhân chi từ 2.200-3.800 tỷ đồng để gom mua.

Trong nhóm Top 10 cổ phiếu được mua ròng mạnh nhất qua khớp lệnh, chỉ có FPT, VCB và DGC ghi nhận mức giảm giá trong năm trong đó:

- FPT sau giai đoạn bứt phá mạnh giai đoạn 2023-2024 đã không còn là tâm điểm tăng giá trong năm 2025;

- VCB là cổ phiếu duy nhất giảm giá trong nhóm ngân hàng; còn

- DGC chịu tác động tiêu cực từ tin đồn xuất hiện trong nửa cuối tháng 12, dẫn đến bị bán tháo và lọt nhóm giảm mạnh nhất sàn HoSE trong năm.

Ở kênh mua thỏa thuận, dòng tiền cá nhân tập trung mạnh vào VJC và VIC, với giá trị mua ròng cùng vượt 5.000 tỷ đồng. Bên cạnh đó, một loạt cổ phiếu ngân hàng như VIB, NAB, MSB, VPB, EIB và HDB cũng được mua ròng trên 1.000 tỷ đồng mỗi mã.

Đáng chú ý, trong Top 20 cổ phiếu được gom mạnh nhất qua thỏa thuận, chỉ có KDH và FPT giảm giá, trong khi các mã còn lại phần lớn tăng hai chữ số, riêng VJC, VHM và VIC ghi nhận mức tăng giá tính bằng lần.

Ở chiều ngược lại, nhà đầu tư cá nhân bán ròng 19.000 tỷ đồng qua kênh khớp lệnh và gần 7.100 tỷ đồng qua kênh thỏa thuận, với GEE và MWG là hai mã bị bán ròng mạnh nhất.

Tuy nhiên, ở nhóm cổ phiếu bị bán ròng khớp lệnh, CMG là mã duy nhất giảm giá trong năm với mức 27,7%, trong khi các cổ phiếu còn lại đều tăng giá, nổi bật là GEE tăng tới 800%, mức tăng mạnh nhất toàn thị trường năm 2025. Ở kênh thỏa thuận, các cổ phiếu DSE, CTR, GMD và NLG ghi nhận diễn biến giá kém tích cực.

Tổng thể, nhà đầu tư cá nhân trong nước đã rót thêm gần 68.000 tỷ đồng vào thị trường chứng khoán trong năm 2025.

Diễn biến mua bán cho thấy vai trò nâng đỡ giá và dẫn dắt xu hướng của dòng tiền cá nhân tiếp tục được củng cố, thay vì chỉ đóng vai trò “đi theo” dòng vốn ngoại như trong nhiều giai đoạn trước. Điều này phản ánh sự trưởng thành rõ nét của nhà đầu tư trong nước và là một trong những yếu tố nền tảng giúp thị trường duy trì đà tăng mạnh bất chấp áp lực rút vốn kéo dài từ khối ngoại

Chứng khoán 2026 sẽ ra sao?

Có thể coi động thái "đi lệnh" của nhà đầu tư cá nhân năm 2025 là bước chuẩn bị quan trọng cho kỳ vọng năm 2026 và giai đoạn tới. Tuy nhiên, báo cáo chiến lược của Chứng khoán SHS cho rằng 2026 nhiều khả năng không phải giai đoạn bứt phá mạnh của VN-Index mà là năm thị trường vận động trong biên độ hẹp với độ phân hóa cao.

Theo công ty chứng khoán này, sau giai đoạn tăng trưởng mạnh của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và siêu lớn (Large Cap và Super Large Cap) trong năm 2025, dòng tiền có thể dịch chuyển rõ hơn sang nhóm vốn hóa vừa và nhỏ (Mid & Small Cap) trong năm 2026. Đây là nhóm đã tăng chậm, thậm chí bị “bỏ quên” trong năm trước và nhiều cổ phiếu vẫn còn dư địa định giá.

SHS dự báo trong năm 2026 thị trường có thể trải qua những nhịp điều chỉnh đáng kể. VN-Index có khả năng kiểm định lại vùng 1.550 điểm - tương ứng vùng đỉnh cũ năm 2022. Sau đó, chỉ số có thể thiết lập xu hướng tăng trung - dài hạn, hướng tới vùng mục tiêu 1.900-1.950 điểm và không loại trừ khả năng chạm mốc 2.000 điểm nếu các yếu tố hỗ trợ diễn biến thuận lợi.

Ở kịch bản kém tích cực hơn, VN-Index có thể giảm về vùng 1.450-1.500 điểm trước khi phục hồi trở lại và kiểm định vùng đỉnh 1.800 điểm đã xác lập trong năm 2025.