3 doanh nghiệp thép trong Top lỗ nặng nhất thị trường năm 2025

Theo thống kê đến hết ngày 2/2/2026, thị trường chứng khoán ghi nhận gần 20 doanh nghiệp báo lỗ trước thuế năm 2025 trên 100 tỷ đồng. Đáng chú ý, trong Top 15 doanh nghiệp thua lỗ nặng nhất, có tới 3 cái tên thuộc ngành thép, gồm CTCP Thép Pomina (POM), CTCP Gang thép Cao Bằng (CBI) và CTCP Đại Thiên Lộc (DTL).

Với mức lỗ trước thuế lên tới 837 tỷ đồng, Pomina đứng Top 2 toàn thị trường, đồng thời kéo dài chuỗi thua lỗ sang năm thứ 4 liên tiếp. Khoản lỗ lớn khiến vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp chuyển sang âm hàng trăm tỷ đồng, trong khi áp lực nợ vay và chi phí tài chính tiếp tục đè nặng lên bảng cân đối kế toán.

Gang thép Cao Bằng cũng ghi nhận năm thứ 2 liên tiếp thua lỗ, với mức lỗ năm 2025 tăng mạnh lên 205 tỷ đồng. Hệ quả là vốn chủ sở hữu giảm sâu, chỉ còn khoảng 72 tỷ đồng, trong khi nợ phải trả vẫn duy trì ở mức cao, gần 1.640 tỷ đồng, tạo ra rủi ro mất cân đối tài chính ngày càng lớn.

Tương tự, Đại Thiên Lộc tiếp tục tái lỗ trong năm 2025, đánh dấu năm thứ 3 trong 4 năm gần nhất doanh nghiệp này ghi nhận mức lỗ ròng trên 100 tỷ đồng. Từ năm 2018 đến nay, doanh thu của DTL đã lao dốc mạnh từ gần 3.500 tỷ đồng xuống dưới 1.900 tỷ đồng. Trong 8 năm gần nhất, doanh nghiệp có tới 5 năm thua lỗ sau thuế.

Nguyên nhân chính đến từ việc kinh doanh dưới giá vốn kéo dài. Từ năm 2021, trong khi nợ phải trả liên tục tăng, vốn chủ sở hữu của Đại Thiên Lộc lại suy giảm, khiến tỷ lệ đòn bẩy tài chính ngày càng cao và biên an toàn tài chính bị thu hẹp.

Ba năm gần nhất, Đại Thiên Lộc đều kinh doanh dưới giá vốn

Thực tế trên cho thấy bức tranh ngành thép đang phân hóa mạnh mẽ. Trong khi các doanh nghiệp đầu ngành như Hòa Phát, Hoa Sen hay Nam Kim đã dần vượt qua giai đoạn đáy chu kỳ nhờ quy mô lớn, khả năng kiểm soát chi phí và thị trường đầu ra ổn định, thì nhóm doanh nghiệp thép quy mô nhỏ và trung bình vẫn mắc kẹt trong vòng xoáy thua lỗ. Áp lực từ chi phí đầu vào, lãi vay cao, năng lực cạnh tranh hạn chế và các rào cản thuế quan ở thị trường xuất khẩu khiến quá trình phục hồi của nhóm này chậm và rủi ro hơn nhiều.

Từ bức tranh trên, có thể thấy chu kỳ hồi phục không dành cho tất cả và chỉ những doanh nghiệp có nền tảng tài chính đủ dày mới có thể trụ vững và đi tiếp.