CTCP Cao su Đà Nẵng (DRC) là doanh nghiệp săm lốp hàng đầu Việt Nam với gần 50 năm hoạt động, sở hữu thương hiệu mạnh, mạng lưới phân phối rộng khắp và năng lực sản xuất lốp Radial quy mô lớn với công suất đạt 1 triệu lốp/năm. Công ty hưởng lợi từ xu hướng Radial hóa trong ngành săm lốp, cùng dư địa mở rộng thị trường xuất khẩu và phát triển các dòng sản phẩm giá trị gia tăng cao, tạo nền tảng cho tăng trưởng dài hạn.

DRC đã hoàn thành dự án đầu tư mở rộng nhà máy sản xuất lốp xe tải Radial vào cuối tháng 6/2025, nâng công suất thiết kế lên 1 triệu lốp/năm. Trong bối cảnh thị trường lốp xe tải và xe buýt Radial toàn cầu được dự báo tăng trưởng khoảng 6-7%/năm đến năm 2030 và tỷ trọng tiêu thụ lốp Radial tiếp tục gia tăng tại nhiều thị trường, phân khúc lốp Radial được kỳ vọng sẽ tiếp tục là động lực tăng trưởng chủ lực, đồng thời hỗ trợ DRC cải thiện cơ cấu sản phẩm và biên lợi nhuận. Trong khi đó, sản lượng tiêu thụ lốp Radial năm 2025 mới đạt khoảng 811 nghìn lốp, tương đương mức sử dụng công suất khoảng 81%, cho thấy công ty vẫn còn dư địa đáng kể để gia tăng sản lượng mà chưa cần đầu tư mở rộng thêm công suất, tạo nền tảng cho tăng trưởng lợi nhuận trong những năm tới.

Ngoài ra, DRC được kỳ vọng hưởng lợi từ sự phục hồi của cả thị trường nội địa và xuất khẩu. Trong nước, hoạt động vận tải hàng hóa và logistics duy trì tăng trưởng tích cực tiếp tục hỗ trợ nhu cầu thay thế lốp xe tải. Đồng thời, tỷ trọng doanh thu nội địa đã tăng từ 37,5% năm 2024 lên 40,1% năm 2025, phản ánh xu hướng giảm dần sự phụ thuộc vào thị trường nước ngoài. Trong khi đó, xuất khẩu vẫn đóng góp khoảng 60% doanh thu và được hỗ trợ bởi mạng lưới phân phối trải rộng trên hơn 50 quốc gia và vùng lãnh thổ. Sự phục hồi của nhu cầu tại các thị trường xuất khẩu chủ lực cùng với việc Mỹ tiếp tục duy trì thuế chống bán phá giá đối với lốp xe tải nhập khẩu từ Thái Lan được kỳ vọng sẽ góp phần giảm áp lực cạnh tranh, hỗ trợ triển vọng tăng trưởng của DRC trong thời gian tới.

Năm 2025, lợi nhuận của DRC giảm xuống mức thấp nhất trong khoảng 15 năm qua do áp lực từ giá nguyên liệu neo cao, cạnh tranh tại các thị trường xuất khẩu và rủi ro công nợ gia tăng. Sang Q1/2026, công ty tiếp tục trích lập thêm 84,9 tỷ đồng đối với các khoản phải thu quá hạn, nâng tổng dự phòng lên khoảng 145 tỷ đồng, qua đó phần lớn rủi ro liên quan đến các khoản phải thu đã được phản ánh vào kết quả kinh doanh hiện tại. Bên cạnh đó, tiến độ thu hồi công nợ ghi nhận những chuyển biến tích cực khi DRC đã thu hồi được khoảng 1 triệu USD từ khách hàng Mỹ. Khi nhu cầu tiêu thụ dần cải thiện, lợi nhuận của DRC được kỳ vọng sẽ phục hồi trong giai đoạn 2026-2027.

Trong năm 2026, chúng tôi dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế đạt lần lượt 5.509 tỷ đồng (+10,1% svck) và 144 tỷ đồng (+21,3% svck). Kết quả này được hỗ trợ bởi việc nâng cao tỷ lệ sử dụng công suất nhà máy lốp Radial, biên lợi nhuận gộp cải thiện và chi phí trích lập dự phòng công nợ trong các quý còn lại của năm 2026 không còn ở mức cao đột biến như giai đoạn năm 2025 và Q1/2026. Theo đó, EPS dự phóng năm 2026 đạt khoảng 932 đồng/cp.

Tham gia đầu tư cùng VPS để nhận được sự hỗ trợ tận tâm từ các chuyên gia hàng đầu ngay hôm nay:
💢 Mở tài khoản chứng khoán VPS với kho số đẹp
💢 Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán
💢 Fanpage Chứng Khoán & Cổ Phiếu
💢 Hotline/ Zalo: 0933-068-179