Báo cáo nhanh cổ phiếu nhựa Bình Minh (BMP)
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
Hoạt động kinh doanh trong Q3/2024 ghi nhận tăng trưởng trở lại sau hai quý đầu năm sụt giảm. Trong Q3/2024, doanh thu thuần của CTCP Nhựa Bình Minh (HSX: BMP) đạt 1.407 tỷ đồng (+51,9% svck, +22% s/v quý trước), chủ yếu nhờ đẩy mạnh chính sách chiết khấu cho đại lý giúp tăng sản lượng. Mặc dù biên lợi nhuận gộp vẫn duy trì ở mức cao, lợi nhuận sau thuế (LNST) trong Q3/2024 chỉ còn ghi nhận tăng trưởng 38,7% svck, đạt 290 tỷ do (1) Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng tương ứng với doanh thu (+49.6% svck). (2) Chiết khấu thanh toán tăng mạnh khiến chi phí tài chính tăng 2,8 lần svck (3) Doanh thu tài chính sụt giảm 37,7% svck.
Lũy kế 9TH/2024, BMP ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.563 tỷ đồng (-3,8% svck; 64,3% kế hoạch) và LNST đạt 760 tỷ đồng (-3,1% svck; 73,8% kế hoạch). Với kết quả này, doanh thu và LNST dự phóng cả năm 2024 đạt lần lượt 5.002 tỷ đồng và 1.099 tỷ đồng (-3%/+5% svck) nhờ nhu cầu tiêu thụ ống nhựa tăng vào mùa xây dựng cuối năm và giả hạt nhựa PVC vẫn duy trì ở mức thấp giúp . KQKD các quý tiếp theo kỳ vọng duy trì đà phục hồi nhờ (1) Thị trường BĐS biên lợi nhuận duy trì ở mức cao. EPS dự phỏng 2024 đạt 13.421 đồng/cp.
Lợi tức cổ tức hằng năm ở mức hấp dẫn. Trong các năm qua, công ty đã sử dụng toàn bộ lợi nhuận sau thuế để chi trả cổ tức (chi trả 6,320/8.400/12.600 đồng/cp trong 2021/2022/2023). Chúng tôi kỳ vọng BMP duy trì tỷ lệ cổ tức hấp dẫn nhờ (1) LNST dự phóng các năm tới ổn định trên 1.000 tỷ/năm; (2) Cơ cấu tài chính lành mạnh với dư nợ vay thấp (55 tỷ đồng vào cuối Q3/2024) và (3) Lượng tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tài sản (đạt 2.291 tỷ đồng tại cuối Q3/2024).
Trong năm nay, BMP sẽ tạm ứng cổ tức đợt 1/2024 bằng tiền mặt với tỷ lệ 57,4% (5.740 đồng/cp), ngày giao dịch không hưởng quyền là 13/11. Với kết quả đạt được trong 9T/2024, cổ tức tiền mặt năm 2024 có thể được duy trì ở mức 12.600 đồng/cp, tương ứng với lợi suất cổ tức ở mức 9,4%/năm.
Triển vọng:
- Doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực sản xuất kinh doanh ống nhựa và phụ tùng ống nhựa với 2.158 nhà phân phối/cửa hàng trên cả nước.
- KQKD các quý tiếp theo kỳ vọng duy trì đà phục hồi nhờ thị trường BĐS sôi động trở lại khi chính sách mới có hiệu lực, thúc đẩy nhu cầu vật liệu xây dựng và (2) Giá nguyên vật liệu tiếp tục đi ngang ở mức thấp khi nhu cầu tiêu thụ hạt nhựa PVC của Trung Quốc chưa cải thiện và giá dầu ở mức thấp.
- Tài chính lành mạnh, nhu cầu đầu tư thấp giúp cho tỷ lệ cổ tức ở mức cao.
Rủi ro: (1) Giá nguyên vật liệu tăng trở lại và (2) BĐS tiếp tục gặp khó khăn.
KHUYẾN NGHỊ
KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm là 154.000 đồng/cổ phiếu và tiềm năng tăng giả là 15,4% dựa theo phương pháp chiết khấu dòng tiền. Hiện cổ phiếu BMP đang giao dịch tại P/E trượt 12 tháng là 10,7 lần, thấp hơn so với P/E trung vị 5 năm là 12,8 lần. Nhà đầu tư dài hạn có thể chờ đợi các phiên điều chỉnh để tích lũy cổ phiếu và tối ưu hóa lợi suất cổ tức.
* Các thông tin và dự báo trong bản báo cáo này, bao gồm cả các nhận định cá nhân, được đưa ra dựa trên các nguồn thông tin tin cậy, tuy nhiên VPS không đảm bảo sự chính xác và đầy đủ của các nguồn thông tin này. Các nhận định trong bản báo cáo này được đưa ra dựa trên cơ sở phân tích chi tiết và cẩn thận, theo đánh giá chủ quan của chúng tôi, là hợp lý trong thời điểm đưa ra báo cáo.
** Mọi khuyến nghị chỉ có tính chất tham khảo, NĐT nên cẩn trọng suy xét và tự chịu trách nhiệm với quyết định đầu tư của bản thân.
Trích nguồn: Phòng Phát triển năng lực đầu tư Cty VPS
---------------------------------
Tham gia đầu tư cùng VPS để nhận được sự hỗ trợ tận tâm từ các chuyên gia hàng đầu ngay hôm nay:✅ Mở tài khoản chứng khoán VPS với kho số đẹp: https://openaccount.vps.com.vn
✅ Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán trên ứng dụng VPS SmartOne
✅ Group Zalo cộng đồng tư vấn: https://zalo.me/g/bojfzh584
✅ Fanpage Chứng Khoán & Cổ Phiếu: https://fb.com/chungkhoanvn.xyz
✅ Hotline/ Zalo: 0933-068-179
Đăng nhận xét