Báo cáo nhanh cổ phiếu MBB ngày 01/04/2025

MBB - Ngân hàng TMCP Quân đội

Ngân hàng TMCP Quân đội (HSX: MBB) được thành lập năm 1994 với định hướng hoạt động ban đầu là cung cấp các dịch vụ tài chính cho các doanh nghiệp quân đội. Sau hơn 30 năm phát triển, MBB hiện đã trở thành ngân hàng sở hữu quy mô tài sản và tín dụng lớn nhất trong nhóm NH TMCP tư nhân. Phát triển theo mô hình tập đoàn, MBB có số lượng khách hàng, tỷ lệ CASA cũng như hiệu quả hoạt động kinh doanh đứng top đầu ngành.

CẬP NHẬT KQKD

• LNTT hợp nhất 2024 đạt 28.8 nghìn tỷ (+10% YoY), hoàn thành kế hoạch của ngân hàng. Tăng trưởng tín dụng hợp nhất đạt 24.6% YTD. Trong đó, tăng trưởng tín dụng riêng lẻ đạt 24.3% YTD, MBS đạt 11.7% YTD, và đặc biệt MCredit ước tính đạt 32.6% YTD. Tỷ lệ CASA cũng tăng gần 3 điểm % lên hơn 39% tại cuối năm, từ đó giúp MBB kiểm soát chi phí vốn trong khi kéo hạ LDR.

• Ở ngân hàng riêng lẻ, tỷ lệ nợ nhóm 2 và nợ xấu lần lượt giảm xuống 0.9% và 1.4%. MCredit ước tính tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 6.6%. Xét hợp nhất, tỷ lệ nợ nhóm 2 đạt 1.6% và tỷ lệ nợ xấu đạt 1.6%. Bộ đệm LLCR tại cuối năm tăng lên hơn 92% (+23 điểm % so với Q3).

ĐỊNH GIÁ HẤP DẪN

• Tăng trưởng tín dụng cao sẽ là động lực chính thức đẩy lợi nhuận sau khi chính thức nhận chuyển giao bắt buộc Oceanbank vào giữa tháng 10/24. Kỳ vọng MBB có thể đạt mức tăng trưởng tín dụng 2025 lên đến 30-35% (cao lịch sử) nhờ hạn mức vượt trội để bù đắp lại các hỗ trợ về mặt tài chính cho MBV.

• Chất lượng tài sản được cải thiện khi sức khỏe của người đi vay phục hồi và thị trường bất động sản cũng như trái phiếu dần được tháo gỡ khó khăn.

• Sự cải thiện về dư nợ giải ngân và lợi nhuận ở mảng tài chính tiêu dùng (MCredit).

• LNTT 2025 dự báo đạt 33,231 tỷ VNĐ (+15%yoy) do NIM dự kiến giảm nhẹ cùng việc gia tăng trích lập để đưa tỷ lệ LLCR lên trên 100%, BVPS = 22.454, P/B fw =1.07, thấp hơn rất nhiều so với mức trung bình khoảng 1.3x.

Giá mục tiêu
29.000 VNĐ/CP
Khả quan. Upside: 20,3%

QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ

• Phù hợp với các nhà đầu tư mua và nắm giữ giai đoạn cả năm 2025
• Tỷ trọng nằm giữ 15 - 20% NAV.

* Các thông tin và dự báo trong bản báo cáo này, bao gồm cả các nhận định cá nhân, được đưa ra dựa trên các nguồn thông tin tin cậy, tuy nhiên VPS không đảm bảo sự chính xác và đầy đủ của các nguồn
thông tin này. Các nhận định trong bản báo cáo này được đưa ra dựa trên cơ sở phần tích chi tiết và cẩn thận, theo đánh giá chủ quan của chúng tôi, là hợp lý trong thời điểm đưa ra báo cáo. 
** Mọi khuyến nghị chỉ có tính chất tham khảo, NĐT nên cẩn trọng suy xét và tự chịu trách nhiệm với quyết định đầu tư của bản thân.
Phù hợp với các nhà đầu tư mua và nắm giữ giai đoạn cả năm 2025
Trích nguồn: Phòng Phát triển năng lực đầu tư Cty VPS
---------------------------------
Tham gia đầu tư cùng VPS để nhận được sự hỗ trợ tận tâm từ các chuyên gia hàng đầu ngay hôm nay:
✅ Mở tài khoản chứng khoán VPS với kho số đẹp: https://openaccount.vps.com.vn
✅ Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán trên ứng dụng VPS SmartOne
✅ Group Zalo cộng đồng tư vấn: https://zalo.me/g/bojfzh584
✅ Fanpage Chứng Khoán & Cổ Phiếu: https://fb.com/chungkhoanvn.xyz
✅ Hotline/ Zalo: 0933-068-179
Tags: Doanh Nghiệp

Bài viết liên quan