Báo cáo phân tích ngành thép Việt Nam 2025
- Thị trường bất động sản và đầu tư công phục hồi mạnh là hai động lực chính thúc đẩy nhu cầu thép, đặc biệt thép xây dựng nhờ nguồn cung căn hộ mới tăng mạnh và kế hoạch giải ngân đầu tư công ở mức cao.
- Sản lượng tiêu thụ và sản xuất thép tăng trưởng tốt, quý I/2025 tăng 12,2% YoY.
- Giá thép và biên lợi nhuận cải thiện, dự báo giá bán trung bình tăng 7% trong năm 2025 nhờ nhu cầu phục hồi và chi phí nguyên liệu đầu vào ổn định.
 |
| Báo cáo phân tích ngành thép Việt Nam 2025 |
CÁC CỔ PHIẾU TIÊU BIỂU
- HPG: Giá mục tiêu 34.000vnđ (+31,4%)
- HSG: Giá mục tiêu 20.600vnđ (+28,8%)
- NKG: Giá mục tiêu 16.400vnđ (+27,1%)
1. Tổng quan ngành THÉP
Ngành thép là nền tảng của công nghiệp Việt Nam, đóng vai trò thiết yếu trong phát triển kinh tế.
Ngành thép là trụ cột của công nghiệp Việt Nam, cung cấp nguyên liệu cho xây dựng, sản xuất và hạ tầng. Đây là ngành có vai trò thiết yếu trong quá trình đô thị hóa và công nghiệp hóa, đóng góp lớn vào tăng trưởng kinh tế và năng lực sản xuất trong nước, đồng thời hỗ trợ xuất khẩu và phát triển chuỗi cung ứng trong nhiều lĩnh vực liên quan.
Cơ cấu ngành đa dạng, trong đó thép xây dựng, HRC, tôn mạ và ống thép là các phân khúc chính.
Ngành thép gồm nhiều phân khúc, trong đó thép xây dựng phục vụ công trình dân dụng và hạ tầng chiếm tỷ trọng lớn. Thép cán nóng (HRC) là nguyên liệu đầu vào quan trọng cho sản xuất tôn mạ và ống thép. Các sản phẩm tôn mạ, ống thép không chỉ phục vụ thị trường nội địa mà còn xuất khẩu mạnh sang Mỹ, EU và Đông Nam Á, góp phần gia tăng giá trị chuỗi sản phẩm.
Năm 2024 chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ về sản xuất và tiêu thụ trong nước.
Sản lượng thép thành phẩm đạt 26,9 triệu tấn (+7,7% YoY), tiêu thụ trong nước 26,7 triệu tấn (+13% YoY). Xuất khẩu đạt 7,6 triệu tấn (+2,8% YoY), trong khi nhập khẩu tăng mạnh lên 17,7 triệu tấn (+33% YoY). Sản lượng và tiêu thụ tăng phản ánh nhu cầu trong nước cải thiện, đặc biệt ở mảng thép xây dựng và tôn mạ.
 |
| Nguồn: fintopdata |
Ngành đang tái cơ cấu theo hướng chất lượng cao và phát triển bền vững.
Ngành thép đang dịch chuyển theo hướng nâng cao chất lượng sản phẩm và phát triển bền vững, với trọng tâm vào thép xanh, thép chế tạo. Xu hướng này được hỗ trợ bởi đầu tư công, hồi phục bất động sản và dịch chuyển chuỗi cung ứng. Tuy nhiên, ngành vẫn đối mặt thách thức từ thép giá rẻ Trung Quốc và các rào cản thương mại từ thị trường Mỹ, EU, đòi hỏi doanh nghiệp phải thích ứng linh hoạt.
.png) |
| Nguồn: fintopdata |
2. CÁC PHÂN KHÚC SẢN PHẨM TIÊU BIỂU
1. Thép cán nóng – HRC: Nguyên liệu đầu vào cho sản phẩm thép khác.
- Đặc điểm:
- Mảng thượng nguồn, phục vụ làm tôn, ống thép, cơ khí.
- Có rào cản gia nhập cao do vốn đầu tư lớnÎ
- Công ty tiêu biểu:
- Formosa Hà Tĩnh (FHS): Nhà sản xuất HRC lớn nhất Việt Nam.
- Hòa Phát (HSX: HPG): Sản xuất HRC từ 2020, dần thay thế hàng nhập khẩu.
2. Thép xây dựng: Bao gồm thép thanh, thép cuộn dùng trong xây dựng dân dụng và công nghiệp.
- Đặc điểm:
- Nhu cầu ổn định theo chu kỳ đầu tư công, bất động sản.
- Giá cạnh tranh, phụ thuộc nhiều vào chi phí nguyên liệu (quặng sắt, than cốc).
- Công ty tiêu biểu:
- Tập đoàn Hòa Phát (HSX: HPG): Doanh nghiệp thép lớn nhất Việt Nam, tích hợp chuỗi sản xuất từ quặng đến thép thành phẩm.
- Thép Pomina (HSX: POM): Tập trung vào thị trường miền Nam với mạng lưới phân phối rộng.
- Thép Việt Ý (VIS): Quy mô vừa, chủ yếu cung ứng khu vực miền Bắc.
3. Tôn mạ, thép ống: Phục vụ dân dụng, cơ khí, xuất khẩu.
- Đặc điểm:
- Giá trị gia tăng cao, phụ thuộc vào thị trường xuất khẩu và tỷ giá.
- Giá bán biến động lớn do cạnh tranh toàn cầu.
- Công ty tiêu biểu:
- Tôn Hoa Sen (HSX: HSG): Dẫn đầu thị phần tôn, xuất khẩu mạnh sang Mỹ, EU, Đông Nam Á.
- Tôn Nam Kim (HSX: NKG): Tập trung xuất khẩu, hiệu quả vận hành cao.
- Tôn Đông Á (UpCom: GDA): Doanh nghiệp tôn hàng đầu, xuất khẩu sang hơn 40 quốc gia.
- Ống thép Việt Đức (HNX: VGS): Dẫn đầu về sản lượng ống thép hàn.
4. Thương mại: Mua – bán, phân phối và gia công thép thành phẩm để cung cấp cho thị trường nội địa và xuất khẩu.
- Đặc điểm:
- Biên lợi nhuận thấp do cạnh tranh cao, nhưng ít rủi ro sản xuất.
- Phụ thuộc vào biến động giá thép thế giới và chính sách nhập khẩu.
- Công ty tiêu biểu
- SMC Trading (HSX: SMC): Hoạt động đa dạng gồm phân phối, gia công thép; quy mô lớn tại miền Nam.
- Thép Tiến Lên (HSX: TLH): Tập trung thương mại thép xây dựng, nắm thị phần phân phối lớn ở miền Nam.
 |
| Chuỗi giá trị ngành thép |
3. TRIỂN VỌNG NGÀNH NĂM 2025
1. Sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường bất động sản là động lực quan trọng nhất cho ngành thép, đặc biệt trong phân khúc thép xây dựng:
- Nguồn cung căn hộ mới quý I/2025 tăng gấp 3 lần cùng kỳ 2024.
- Các dự án bất động sản tái khởi động làm gia tăng nhu cầu vật liệu.
 |
| Nguồn: fintopdata |
2. Chính phủ tiếp tục thúc đẩy đầu tư công với quy mô lớn:
- Dự kiến giải ngân khoảng 791.000 tỷ đồng năm 2025, tăng 17% YoY.
- Các dự án trọng điểm bước vào giai đoạn thi công cao điểm tạo cú hích lớn cho nhu cầu thép hạ tầng như:
- Cao tốc Bắc – Nam giai đoạn 2
- Sân bay quốc tế Long Thành giai đoạn 1
- Đường vành đai 3, 4, cảng biển…
3. Giá thép và biên lợi nhuận cải thiện
- Dự báo giá thép năm 2025 tăng khoảng 7% scvk.
- Nguyên liệu đầu vào như quặng sắt, than cốc ổn định.
- Biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp sản xuất thép được cải thiện đáng kể.
4. Sản lượng tiêu thụ và sản xuất tăng trưởng
- Sản lượng bán hàng thép thành phẩm quý I/2025 tăng 12,2% YoY, trong đó HRC tăng ~6% YoY, thép xây dựng tăng ~15% YoY, tôn mạ tăng >20% YoY, ống thép tăng ~10% YoYK
- Dự báo cả năm 2025, sản lượng tiêu thụ và sản xuất toàn ngành tăng 11–14% so với năm 2024.
Tầm nhìn dài hạn đến 2030
Ngành thép Việt Nam kỳ vọng duy trì tăng trưởng nhờ đô thị hóa, công nghiệp hóa và đầu tư hạ tầng. Các doanh nghiệp lớn sẽ mở rộng chuỗi sản xuất khép kín nhằm tự chủ nguyên liệu, giảm phụ thuộc nhập khẩu. Ngành sẽ tái cơ cấu theo hướng nâng cao chất lượng sản phẩm, đáp ứng tiêu chuẩn xuất khẩu. Dù đối mặt rào cản thương mại gia tăng, tiềm năng mở rộng sang các thị trường mới vẫn lớn. Ngành thép hướng tới vai trò nhà cung cấp thép chất lượng cao trong khu vực.
 |
| Tầm nhìn dài hạn đến 2030 |
Thách thức vẫn tồn tại
- Xuất khẩu gặp khó: Quý I/2025, xuất khẩu thép giảm mạnh do Mỹ, EU tăng cường bảo hộ thương mại và điều tra chống bán phá giá với thép Việt NamK
- Cạnh tranh nhập khẩu: Thép giá rẻ từ Trung Quốc gây áp lực lớn; kỳ vọng áp thuế chống bán phá giá HRC trong năm 2025 sẽ hỗ trợ ngànhK
- Biến động toàn cầu: Dù giá nguyên liệu ổn định, rủi ro từ địa chính trị và chính sách kinh tế lớn có thể ảnh hưởng đến chi phí sản xuất thép.
4. DOANH NGHIỆP THÉP TIÊU BIỂU VÀ TIỀM NĂNG
CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HSX: HPG): Khả quan - Giá mục tiêu: 34.300 VND HPG hưởng lợi từ nhu cầu thép xây dựng và HRC tăng nhờ bất động sản, đầu tư công phục hồi nhờ chiếm khoảng 38% thị phần thép xây dựng trong nước và sở hữu chuỗi giá trị khép kín ngành thép. Dự án Dung Quất 2 triển khai đúng tiến độ, lò cao phân kỳ 2 vận hành từ Q4/2025. Công ty còn tiềm năng mở rộng sang thép ray, thép chất lượng cao cho hạ tầng.
CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSX: HSG): Khả quan - Giá mục tiêu: 20.600 VND HSG là doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực tôn mạ và thép mạ kẽm, với lợi thế quy mô và mạng lưới phân phối rộng khắp. Dù đối mặt nguy cơ bị Mỹ áp thuế chống bán phá giá đến 59% từ 2025, HSG vẫn duy trì triển vọng tích cực nhờ khả năng chuyển hướng xuất khẩu sang thị trường ít rào cản. Trong nước, công ty hưởng lợi từ nhu cầu tiêu thụ phục hồi và giá thép mạ tăng nhờ cầu nội địa cải thiện và áp lực cạnh tranh từ Trung Quốc giảm.
CTCP Thép Nam Kim (HSX: NKG): Khả quan - Giá mục tiêu: 16.400 VND NKG là doanh nghiệp hàng đầu ngành tôn mạ, xuất khẩu chủ yếu sang Mỹ, EU và Đông Nam Á. Công ty hưởng lợi từ thuế chống bán phá giá với tôn mạ Trung Quốc, Hàn Quốc, giúp giảm cạnh tranh và cải thiện biên lợi nhuận. Dự án nhà máy Phú Mỹ (1,2 triệu tấn/năm) sẽ nâng công suất và mở rộng sang phân khúc cao cấp, hỗ trợ tăng trưởng dài hạn.
 |
| Nguồn: fintopdata |
Các doanh nghiệp ngành thép khác:
- Công ty Cổ phần Ống thép Việt Đức (HNX: VGS) là doanh nghiệp dẫn đầu trong sản xuất ống thép đen và mạ kẽm, công suất ~1,3 triệu tấn/năm. Công ty có lợi thế về công nghệ hiện đại, quy mô lớn và thị trường tiêu thụ ổn định trong và ngoài nước.
- CTCP Ðầu tư Thương mại SMC (HSX: SMC) hoạt động trong lĩnh vực phân phối, gia công và sản xuất thép tại miền Nam, nhưng đang gặp khó khăn do nợ xấu lớn từ bất động sản. Triển vọng phụ thuộc vào quá trình tái cấu trúc và thu hồi công nợ, dù đã có tín hiệu tích cực ban đầu nhưng vẫn còn nhiều rủi ro.
* Các thông tin và dự báo trong bản báo cáo này, bao gồm cả các nhận định cá nhân, được đưa ra dựa trên các nguồn thông tin tin cậy, tuy nhiên VPS không đảm bảo sự chính xác và đầy đủ của các nguồn thông tin này. Các nhận định trong bản báo cáo này được đưa ra dựa trên cơ sở phân tích chi tiết và cẩn thận, theo đánh giá chủ quan của chúng tôi, là hợp lý trong thời điểm đưa ra báo cáo.
** Mọi khuyến nghị chỉ có tính chất tham khảo, NĐT nên cẩn trọng suy xét và tự chịu trách nhiệm với quyết định đầu tư của bản thân.
Nguồn dữ liệu (Phòng PTNLĐT VPS)
---------------------------------
Tham gia đầu tư cùng VPS để nhận được sự hỗ trợ tận tâm từ các chuyên gia hàng đầu ngay hôm nay:💢 Mở tài khoản chứng khoán VPS với kho số đẹp
💢 Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán
💢 Fanpage Chứng Khoán & Cổ Phiếu
💢 Hotline/ Zalo: 0933-068-179
