Báo cáo nhanh cổ phiếu HHV
NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG
• Thị trường chứng khoán phục hồi trở lại và đóng cửa tại mốc 1.637 điểm. Tâm lý chung thận trọng khiến thanh khoản giảm về mức thấp nhất trong vòng hai tháng trở lại đây. Dòng tiền hỗ trợ tập trung ở các cổ phiếu dẫn dắt ngành dịch vụ tài chính và một vài cổ phiếu riêng lẻ ngành bất động sản, bán lẻ, xây dựng và vật liệu. VN-Index đang trong pha phục hồi ngắn hạn nhằm kiểm định vùng kháng cự quanh khu vực 1.650 - 1.660 điểm trong các phiên giao dịch cuối tuần.
• Nhà đầu tư có thể tận dụng nhịp phục hồi nhằm cơ cấu co gọn danh mục, đưa về tỷ lệ an toàn nếu chỉ số có dấu hiệu suy yếu tại vùng kháng cự nêu trên. Ngược lại, trong trường hợp thị trường có diễn biến tích cực, hoạt động tái đầu tư có thể được cân nhắc với điểm đến là các cổ phiếu riêng lẻ, thuộc nhóm cơ bản, triển vọng kết quả kinh doanh quý 3/2025, có dòng tiền nâng đỡ hoặc tiệm cận vùng giá hỗ trợ.
 |
| Giá mục tiêu: 20.000 VNĐ/CP |
BÁO CÁO CHUYÊN SÂU CỔ PHIẾU HHV
Tổng Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HSX: HHV) là doanh nghiệp hành đầu trong lĩnh vực xây dựng và vận hành hạ tầng giao thông tại Việt Nam. HHV đã đầu tư và thi công hơn 31km đường hầm, 472 km cao tốc và quốc lộ, đồng thời đang vận hành 18 trạm thu phí trên toàn quốc.
1) Cập nhật KQKD Quý 2/2025
- Doanh thu đạt 947,1 tỷ đồng (+16,4% svck).
- Lợi nhuận sau thuế đạt 151,4 tỷ đồng (+16,5% svck).
- Biên lợi nhuận gộp đạt 40,9% (giảm 2 đpt svck do biên lợi nhuận thi công dự án Quãng Ngãi - Hoài Nhơn thấp hơn so với các dự án khác).
2) Triển vọng đầu tư
• Vị thế đầu ngành về lĩnh vực vận hành hạ tầng giao thông. HHV hoạt động trong lĩnh vực quản lý và vận hành hạ tầng giao thông, đặc biệt tại miền Trung. Công ty đang quản lý nhiều trạm BOT lớn như Hải Vân, Đèo Cả, Cổ Mã, Bắc Giang - Lạng Sơn. 60% doanh thu của công ty đến từ các hợp đồng vận hành dài hạn, tạo dòng tiền ổn định và ít chịu tác động của chu kỳ kinh tế. Biên lợi nhuận của mảng này duy trì ở mức cao do chi phí vận hành hợp lý và khấu hao thấp. HHV cũng vừa hoàn tất tăng tỷ lệ góp vốn vào dự án Cao tốc Cam Lâm - Vĩnh Hảo lên 57,42%, từ đó sẽ tạo cú hích tích cực cho KQKD hợp nhất trong thời gian tới.
• Dư địa tăng trưởng từ xu hướng đẩy mạnh đầu tư công. HHV tích cực đẩy mạnh sang các dự án mới, đặc biệt các tuyến có hầm xuyên núi - thế mạnh của Doanh nghiệp, đón đầu làn sóng đầu tư hạ tầng giai đoạn 2025-2030. Giá trị sản lượng tồn đọng đến hết Q2/2025 đạt gần 4000 tỷ đồng (gấp hơn 2 lần so với doanh thu xây lắp 2024), với các dự án lớn như cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh, Hồ Chí Minh - Thủ Dầu một - Chơn Thành. Ngoài ra HHV có thể tham gia các gói thầu liên quan đến mở rộng cao tốc Bắc Nam và các dự án đường sắt cao tốc.
• Hưởng lợi từ các chính sách gỡ vướng cho các dự án BOT. Ngày 25/06, Quốc Hội thông qua bổ sung cơ chế xử lý rủi ro doanh thu đối với các dự án BOT trước khi luật PPP có hiệu lực. Kỳ vọng Nghị định về vấn đề này sẽ được thông qua vào kỳ họp Quốc hội tháng 10 sắp tới. HHV kỳ vọng được bổ sung khoảng 6.880 tỷ doanh thu cho hai dự án BOT Hầm Đèo Cả và cao tốc Bắc Giang - Lạng Sơn, giúp doanh nghiệp cơ cấu lại tài chính và đầu tư vào các dự án BOT hiệu quả khác.
• Rủi ro: (1) Tiến độ đầu tư công; (2) Phương án tháo gỡ khó khăn cho các dự án BOT triển khai chậm hơn kỳ vọng; (3) Khả năng điều chỉnh phí BOT.
3) Quan điểm đầu tư
- Phù hợp với các nhà đầu tư trung, dài hạn.
- Tỷ trọng nắm giữ 15 - 20% NAV.
Nguồn dữ liệu (Phòng PTNLĐT VPS)
---------------------------------
Tham gia đầu tư cùng VPS để nhận được sự hỗ trợ tận tâm từ các chuyên gia hàng đầu ngay hôm nay:💢 Mở tài khoản chứng khoán VPS với kho số đẹp
💢 Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán
💢 Fanpage Chứng Khoán & Cổ Phiếu
💢 Hotline/ Zalo: 0933-068-179
👪 Cộng đồng đầu tư cá nhân
