Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (TCB) là ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân hàng đầu Việt Nam, nổi bật với vị thế quán quân về tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) và hiệu quả sinh lời (ROE) luôn nằm trong nhóm dẫn đầu hệ thống. Chiến lược của ngân hàng tập trung vào mô hình ngân hàng bán lẻ hiện đại, ưu tiên phân khúc khách hàng cá nhân thu nhập cao và các tập đoàn kinh tế tư nhân lớn.

Trong bối cảnh lãi suất năm 2026 được dự kiến tăng 50-100 bps, chúng tôi kì vọng TCB sẽ tiếp tục tái khẳng định vị thế dẫn đầu nhờ nền tảng CASA vững chắc ở mức 40,4% tổng tiền gửi khách hàng tại thời điểm 31/12/2025. Quy mô số dư CASA 269.000 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm không chỉ thể hiện năng lực huy động vượt trội, mà còn là nền tảng vững chắc giúp ngân hàng duy trì mức chi phí vốn (CoF) cạnh tranh tuyệt đối, chỉ khoảng 3,3% - 3,5%. Qua đó, giúp TCB ổn định NIM tại mức 3,9% trong 2025 và kì vọng đạt 4,2-4,4% trong 2026, giữ vững vị thế cạnh tranh trước sức ép từ các ngân hàng top đầu. Đáng chú ý, với tỷ lệ LDR đã lùi về mức 76,5%, TCB hiện đang sở hữu một dư địa thanh khoản vô cùng dồi dào. Từ đó, chúng tôi cho rằng dù có không nhận được cơ chế hỗ trợ về room tín dụng đến từ NHNN do không tiếp nhận “Ngân hàng 0 đồng” như các đối thủ cạnh tranh trực tiếp, TCB vẫn sẽ đạt được mức tăng trưởng tín dụng 19-20% trong 2026 với nền tảng CASA kể trên, cao hơn mức định hướng 15% của toàn ngành. 

Ngoài ra, chất lượng tài sản của TCB cũng là một điểm tựa vô cùng vững chắc cho tăng trưởng của doanh nghiệp khi tỷ lệ nợ xấu (NPL) trong 2025 được kiểm soát ở mức thấp kỷ lục 1,13%, đi kèm với tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) ẩn tượng 127,9%, tăng mạnh so với mức 113,8% của năm trước, qua đó cho phép ngân hàng chủ động trước mọi cú sốc thị trường. Đáng chú ý, dù đã thực hiện chi trả cổ tức tiền mặt hơn 7.000 tỷ đồng vào cuối năm 2025, TCB vẫn duy trì tỷ lệ an toàn vốn (CAR) ở mức 14,6%, vượt xa mức yêu cầu 8% của NHNN. Ngoài ra, cơ cấu tín dụng cũng ghi nhận những sự chuyển dịch tích cực với tỷ trọng cho vay BĐS giảm từ 33,2% (2024) xuống 30,7% (2025); và tín dụng bản lẻ tăng trưởng 30,8%, chủ yếu do sự bùng nổ của cho vay tín chấp (tăng 3,5 lần) và cho vay margin (tăng 69,3%). 

Đặc biệt, bước sang năm 2026, động lực tăng trưởng đáng chú ý nhất của TCB – theo góc nhìn của chúng tôi – đến từ TCBS (HSX: TCX). Trong năm 2025, TCBS không chỉ ghi nhận LNTT kỷ lục 7.109 tỷ đồng, tăng 48% so với cùng kỳ, mà còn niêm yết thành công với mức định giá khoảng 108.169 tỷ đồng (vốn hóa theo giá IPO). Những kết quả này đã tạo ra một khoản thặng dư vốn đáng kể, dù hiện vẫn chưa được phản ánh đầy đủ trên sổ sách của ngân hàng mẹ. Theo ước tính, việc tái định giá TCX có thể đóng góp thêm khoảng 7.200 đồng vào giá trị mỗi cổ phiếu TCB. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam ngày càng tiến gần hơn tới mục tiêu nâng hạng vào tháng 9/2026, các mảng kinh doanh trọng tâm như cho vay ký quỹ và quản lý gia sản được kỳ vọng sẽ trở thành những động lực mũi nhọn, góp phần thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trên toàn hệ thống.

Tham gia đầu tư cùng VPS để nhận được sự hỗ trợ tận tâm từ các chuyên gia hàng đầu ngay hôm nay:
💢 Mở tài khoản chứng khoán VPS với kho số đẹp
💢 Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán
💢 Fanpage Chứng Khoán & Cổ Phiếu
💢 Hotline/ Zalo: 0933-068-179