VN-Index từng tăng 3,7% phiên đầu năm nhưng nhiều người vẫn lỗ: Bài học gửi nhà đầu tư 2026

VN-Index khép lại phiên giao dịch cuối cùng của năm 2025 (ngày 31/12) với mức tăng 17,6 điểm, dừng tại 1.874 điểm - mức đóng cửa cao nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam. So với mốc 1.266,8 điểm hồi đầu năm, chỉ số đã tăng gần 520 điểm, tương đương khoảng 41%, ghi dấu một năm bứt phá mạnh cả về điểm số lẫn tâm lý thị trường.

Diễn biến này càng đáng chú ý nếu nhìn lại chặng mở màn của các năm gần đây. Trong phiên giao dịch đầu năm 2025 (ngày 3/1), VN-Index giảm 15,2 điểm, lùi về dưới mốc 1.255 điểm. Chỉ sau 6 phiên đầu tiên, chỉ số mất hơn 40 điểm, tạo nên tâm lý thận trọng đáng kể.
Tuy nhiên, trái ngược với nhịp điều chỉnh ngắn hạn ở giai đoạn đầu, thị trường sau đó bước vào chuỗi tăng kéo dài kể từ tháng 4/2025, liên tục chinh phục những đỉnh cao.

Nhìn lại các năm trước, hiệu ứng “phiên đầu năm” cũng khá đa dạng. Phiên 3/1/2024, VN-Index tăng 12,45 điểm lên 1.144,17 điểm và duy trì xu hướng tích cực trong nhiều tháng, tiến sát mốc 1.300 điểm.

Phiên 3/1/2023, chỉ số còn tăng tới 36,81 điểm, sau đó nhanh chóng vượt mốc 1.111 điểm chỉ trong vòng chưa đầy ba tuần.

Năm 2022, phiên giao dịch đầu tiên (ngày 5/1) ghi nhận VN-Index giảm nhẹ 3,08 điểm xuống 1.522 điểm, song khi đó thị trường vẫn đang dao động quanh vùng đỉnh lịch sử suốt 22 năm.

Lịch sử biến động chỉ số VN-Index các phiên đầu năm giai đoạn 2021-2025

Trong phiên đầu năm 2021 (ngày 4/1), VN-Index tăng 16,6 điểm (+1,5%) lên 1.120 điểm và tiếp tục nối mạch tăng thêm 6 phiên liên tiếp, áp sát mốc 1.200 điểm. Đây là giai đoạn thị trường đặc biệt hưng phấn sau cú sốc Covid-19 lần thứ nhất, khi VN-Index bật mạnh từ vùng 660 điểm tháng 3/2020 và sau đó chinh phục đỉnh lịch sử 1.528 điểm vào đầu năm 2022.

Những dữ kiện này cho thấy biến động trong các phiên đầu năm không phải yếu tố quyết định xu hướng cả năm, mà chủ yếu mang tính biểu tượng về tâm lý, trong khi xu hướng trung - dài hạn phụ thuộc vào dòng tiền, chính sách và triển vọng kinh tế vĩ mô.

VN-Index có thể vượt 2.200 điểm trong năm 2026

Bước sang năm 2026, động lực dẫn dắt thị trường được kỳ vọng quay trở lại từ các yếu tố nội tại của nền kinh tế. Hiệu quả thực chất của các biện pháp thúc đẩy tăng trưởng sẽ được thị trường theo dõi và phản ánh rõ hơn qua diễn biến điểm số và dòng tiền. Đồng thời, câu chuyện điều hành vĩ mô tiếp tục là ẩn số lớn khi nền kinh tế phải tìm điểm cân bằng giữa tăng trưởng tín dụng, tỷ giá và lãi suất - ba biến số then chốt đối với thị trường tài chính.

Về nâng hạng thị trường, khả năng dòng vốn ngoại quay lại mua ròng trong năm 2026 vẫn chưa chắc chắn. Do đó, thị trường sẽ cần thêm các câu chuyện hỗ trợ mới để duy trì đà tăng, thay vì chỉ trông chờ vào yếu tố ngoại.

Nhóm phân tích Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng thị trường đang chứng kiến hiện tượng “nghịch lý tích cực”: Mặt bằng định giá P/E của nhiều nhóm ngành chủ chốt đã giảm xuống dưới mức trung bình lịch sử, trong khi tăng trưởng EPS năm 2026 được dự báo ở mức cao. Điều này mở ra khoảng trống tái định giá đáng kể.

Theo Yuanta, năm 2026 có thể là giai đoạn thị trường thu hẹp khoảng trống định giá khi các chính sách hỗ trợ tăng trưởng và đầu tư hạ tầng phát huy tác dụng.

Về xu hướng dài hạn, VN-Index vẫn nằm trong xu hướng tăng, với kịch bản cơ sở dao động trong vùng 1.827 - 2.113 điểm; mục tiêu có thể đạt 1.966 điểm, tương ứng P/E dự phóng khoảng 14 lần. Ở kịch bản tích cực, Yuanta đặt xác suất 67% cho khả năng VN-Index hướng tới vùng 2.280 điểm.