VinaCapital: Sau nâng hạng chứng khoán, một con sóng lớn hơn đang đến

Theo báo cáo mới công bố của VinaCapital, Việt Nam đang đứng trước ngưỡng quan trọng để được nâng xếp hạng tín nhiệm quốc gia lên mức Đầu tư, khi hiện chỉ còn cách nhóm này một bậc. Đáng chú ý, VinaCapital cho rằng nếu kịch bản nâng hạng tín nhiệm xảy ra, tác động tích cực đối với thị trường chứng khoán Việt Nam có thể còn lớn hơn cả sự kiện FTSE Russell đưa Việt Nam vào nhóm thị trường mới nổi gần đây.

Việc đạt xếp hạng tín nhiệm mức Đầu tư sẽ mở ra ba lợi ích then chốt, trong đó yếu tố có ảnh hưởng trực tiếp nhất đến TTCK là khả năng mở rộng mạnh mẽ dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức quốc tế. Khi rào cản xếp hạng tín nhiệm được gỡ bỏ, nhiều quỹ đầu tư lớn - vốn bị hạn chế bởi quy định nội bộ - sẽ có điều kiện tham gia sâu hơn vào thị trường cổ phiếu và trái phiếu Việt Nam.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, các quốc gia lần đầu tiên được nâng lên xếp hạng tín nhiệm mức Đầu tư thường ghi nhận chu kỳ tăng trưởng rất mạnh của thị trường chứng khoán quanh thời điểm nâng hạng. Cụ thể, chỉ số chứng khoán của Ấn Độ tăng khoảng 308% và của Thái Lan tăng khoảng 150% khi tính trong giai đoạn từ hai năm trước đến hai năm sau thời điểm được nâng hạng. Song song với đà tăng của thị trường cổ phiếu, các nền kinh tế này cũng ghi nhận làn sóng vốn ngoại đổ mạnh không chỉ vào chứng khoán mà còn qua kênh trái phiếu và đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI).

Hệ quả là dự trữ ngoại hối của Ấn Độ đã tăng khoảng 150% và của Thái Lan tăng tới 250% chỉ trong vòng hai năm kể từ khi được nâng xếp hạng tín nhiệm. Theo VinaCapital, đây là yếu tố then chốt giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư quốc tế, qua đó tạo nền tảng cho các chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn của thị trường tài chính.

Đối với Việt Nam, việc được nâng xếp hạng tín nhiệm mức Đầu tư được đánh giá mang ý nghĩa đặc biệt quan trọng trong bối cảnh nền kinh tế đang cần huy động nguồn lực tài chính lớn để triển khai các dự án hạ tầng quy mô lớn như đường sắt cao tốc hay các dự án sản xuất điện sử dụng công nghệ nhập khẩu. Những dự án này đòi hỏi lượng vốn ngoại tệ lớn và chi phí huy động vốn thấp - yếu tố mà xếp hạng tín nhiệm cao hơn có thể hỗ trợ đáng kể.

Trên cơ sở đó, các nhà hoạch định chính sách Việt Nam đang tập trung tháo gỡ những nút thắt còn tồn tại nhằm hướng tới mục tiêu đạt xếp hạng tín nhiệm mức Đầu tư từ ba tổ chức lớn là S&P Global, Moody’s và Fitch. Các tổ chức này đánh giá một quốc gia dựa trên nhiều tiêu chí, trong đó quan trọng nhất gồm tỷ lệ nợ công trên GDP, tỷ lệ nợ nước ngoài trên GDP và quy mô dự trữ ngoại hối.

Theo VinaCapital, nếu Việt Nam đáp ứng được các tiêu chí này và tiến gần hơn tới xếp hạng tín nhiệm mức Đầu tư, TTCK Việt Nam không chỉ được hưởng lợi từ dòng vốn mới, mà còn có cơ hội được tái định giá ở mặt bằng cao hơn trong trung và dài hạn.