Báo cáo phân tích cổ phiếu NLG

08 thg 7, 2026

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

CTCP Đầu tư Nam Long (HSX: NLG) là một trong những doanh nghiệp bất động sản hàng đầu tại Việt Nam, chuyên phát triển các khu đô thị tích hợp và nhà ở phân khúc trung cấp. Công ty sở hữu quỹ đất sạch tại các khu vực trọng điểm như TP.HCM, Đồng Nai, Long An, Hải Phòng và Cần Thơ. Với chiến lược mở rộng quỹ đất, đẩy mạnh phát triển các dự án lớn như Izumi City, Waterpoint, Akari City, công ty kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai.
Báo cáo phân tích cổ phiếu NLG
Doanh số bán hàng bước vào chu kỳ tăng tốc mới. NLG đặt mục tiêu doanh số bán hàng năm 2026 đạt 23.460 tỷ đồng, gần gấp đôi năm 2025, cho thấy kỳ vọng phục hồi rõ nét tại các dự án trọng điểm. Trong Q1/2026, doanh số bản hàng đạt 2.073 tỷ đồng, tăng gần 4 lần svck; đến 20/04/2026 tăng lên 3.507 tỷ đồng (+69% sau 20 ngày), cho thấy sức hấp thụ cải thiện rõ nét. Trong năm 2026, công ty đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất 7.630 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ 720 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 35,2% và 2,7% svck.

Quỹ đất lớn và tài chính thận trọng tạo dư địa dài hạn. NLG sở hữu quỹ đất sạch hơn 681 ha tại các vị trí cửa ngõ chiến lược, gồm Waterpoint giai đoạn 1 (165 ha), Waterpoint giai đoạn 2 (190 ha), Izumi City (170 ha), Elyse Island (45 ha), Mizuki Park (26 ha), Nam Long II Central Lake (43,8 ha) và quỹ đất tại Hải Phòng. Danh mục dự án trải rộng tại TP.HCM, Đồng Nai, Tây Ninh, Cần Thơ và Hải Phòng giúp công ty đa dạng hóa nguồn thu, trong khi các dự án quy mô lớn như Waterpoint và Izumi City tạo dư địa phát triển nhiều giai đoạn. Bên cạnh đó, NLG tiếp tục duy trì kỷ luật tài chính, hợp tác với đối tác quốc tế và tập trung hoàn thiện hệ sinh thái tiện ích, qua đó nâng cao giá trị quỹ đất và hỗ trợ tăng trưởng dài hạn.

Các đại đô thị của NLG đang được hỗ trợ bởi làn sóng đầu tư công tại các hành lang kết nối trọng điểm. Ở phía Đông, Izumi City là dự án hưởng lợi nổi bật nhờ Đại lộ Nguyễn Hữu Cảnh (Đồng Nai) vừa khởi công, giúp cải thiện kết nối giữa TP.HCM và Đồng Nai, đồng thời gia tăng sức hấp dẫn cho quỹ đất 170 ha. Ở phía Tây, Waterpoint được hỗ trợ bởi cao tốc Bến Lức – Long Thành, Vành đai 3 và Vành đai 4, qua đó nâng cao khả năng kết nối liên vùng và tạo dư địa tăng giá trong các năm tới. Ngoài ra, Đồng Nai đang xem xét đầu tư cầu Long Hưng và cầu Cát Lái nhằm tăng kết nối với TP.HCM và sân bay Long Thành, qua đó tác động tích cực đến dự án Izumi City và Elyse Island.

Định giá thấp mở ra dư địa tái định giá. NLG đang giao dịch quanh P/B 1,0 lần, thấp hơn 37,5% so với mức trung bình 5 năm là 1,6 lần, phản ánh mức chiết khẩu do lãi suất vay mua nhà tăng và sức cầu bất động sản còn yếu. Mức định giá hiện tại chưa phản ảnh đầy đủ triển vọng phục hồi doanh số bán hàng, khả năng ghi nhận doanh thu từ các dự án đã mở bán và giá trị dài hạn của Waterpoint, Izumi City, Mizuki Park.

CẬP NHẬT VÀ ƯỚC TÍNH KQKD

Cập nhật KQKD Q1/2026

Trong Q1/2026, NLG ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.279 tỷ đồng (-0,9% svck; hoàn thành 16,8% KH) và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 68 tỷ đồng (-37,0% svck; 9,4% KH), chủ yếu:
  • Doanh thu gồm 734 tỷ đồng từ bàn giao sản phẩm và ghi nhận 490 tỷ đồng từ chuyển nhượng lô đất giáo dục IS1 tại Waterpoint.
  • Biên gộp ghi nhận 29,8%, giảm so với cùng kỳ.
  • Lợi nhuận phân bổ cho cổ đông thiểu số tăng lên khiến lợi nhuận ròng giảm mạnh.

Ước tính KQKD 2026

Doanh thu và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ dự phóng trong năm 2026 đạt lần lượt 7.395 và 778 tỷ đồng, tăng 31% và 11% svck. Tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ bàn giao các sản phẩm đã bản tại Waterpoint, Cần Thơ, Izumi City và các dự án hiện hữu, trong khi lợi nhuận tăng chậm hơn do nền 2025 có đóng góp từ các giao dịch tài chính và chuyển nhượng vốn. Doanh số bán hàng cải thiện sẽ là động lực cho tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2027.
Khuyến nghị
  • Hiện tại, NLG đang được giao dịch ở mức P/B hiện tại gần 1,0 lần, thấp hơn trung bình 5 năm là 1,6 lần. Chúng tôi xác định mức giá hợp lý của NLG ở mức 35.700 VNĐ/cp dựa trên phương pháp RNAV.
  • Rủi ro: (1) Pháp lý dự án chậm hơn kỳ vọng; (2) lãi suất vay mua nhà cao làm giảm sức hấp thụ; và (3) tiến độ bàn giao thấp hơn kế hoạch.

* Các thông tin và dự báo trong bản báo cáo này, bao gồm cả các nhận định cá nhân, được đưa ra dựa trên các nguồn thông tin tin cậy, tuy nhiên chúng tôi không đảm bảo sự chính xác và đầy đủ của các nguồn thông tin này. Các nhận định trong bản báo cáo này được đưa ra dựa trên cơ sở phân tích chi tiết và cẩn thận, theo đánh giá chủ quan của chúng tôi, là hợp lý trong thời điểm đưa ra báo cáo. 
Disclaimer: Mọi khuyến nghị chỉ mang tính chất tham khảo và cung cấp thông tin, NĐT nên cẩn trọng suy xét và tự chịu trách nhiệm với quyết định đầu tư của bản thân.

Nguồn dữ liệu (Phòng PTNLĐT VPS)
---------------------------------
Tham gia đầu tư cùng VPS để nhận được sự hỗ trợ tận tâm từ các chuyên gia hàng đầu ngay hôm nay:
💢 Mở tài khoản chứng khoán VPS với kho số đẹp
💢 Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán
💢 Fanpage Chứng Khoán F0
💢 Hotline/ Zalo: 0933-068-179
👪 Cộng đồng đầu tư cá nhân
Từ khóa: Phân Tích Cổ Phiếu

Bài viết liên quan