Báo cáo phân tích cổ phiếu GAS

Tổng Công ty Khí Việt Nam (HOSE: GAS) là đơn vị thành viên chủ chốt của PVN, giữ vai trò trụ cột trong ngành công nghiệp khí Việt Nam. Công ty hoạt động theo mô hình kinh doanh năng lượng tích hợp, đồng bộ hóa chuỗi cung ứng từ nguồn cung (khí nội địa, LNG nhập khẩu), vận chuyển (đường ống, đường bộ, đường sắt, đường thủy), đến phân phối đầu cuối (LNG/CNG/LPG) cho khách hàng.

Động lực tăng trưởng mới tới từ khí tự nhiên hóa lỏng (LNG): Theo Quy hoạch Điện VIII, Việt Nam sẽ đẩy mạnh đầu tư hệ thống cảng LNG, kho tái hóa khí và điện khí giai đoạn 2025–2030, hướng tới tổng công suất 22.400 MW vào năm 2030. Hiện tại, GAS hiện là đơn vị duy nhất có hạ tầng phân phối LNG, với dự án LNG Thị Vải giai đoạn 1 hoàn tất năm 2023. Khi các dự án như Nhơn Trạch 3 & 4, Thị Vải giai đoạn 2 và LNG Thái Bình vận hành thương mại, nhu cầu LNG sẽ tăng mạnh, mang lại nguồn doanh thu ổn định cho GAS, dự kiến tăng trưởng mảng khí khô và LNG đạt lần lượt 29%/37%/43% trong 2025/2026/2027. 

Bên cạnh đó, việc mở rộng sang LNG không chỉ giúp GAS bù đắp lượng khí truyền thống suy giảm ở các mỏ nội địa mà còn trở thành động lực tăng trưởng chính giai đoạn 2025–2026. Với điểm nhấn doanh thu tới từ hoạt động cung cấp LNG cho Nhơn Trạch 3&4 khi hai nhà máy lần lượt vận hành thương mại vào 2025–2026, dù thách thức ở khâu đàm phán PPA cho 60% công suất chưa bao tiêu là vẫn còn.

Lô B Ô Môn - trụ cột cho tương lai: Dự án Lô B Ô môn là một trong những dự án khai thác năng lượng lớn nhất cả nước, với trữ lượng khai thác lên tới 107 tỷ m3 khí. Trong dự án, GAS là đơn vị chủ lực trong khâu thu gom, vận chuyển và phân phối khí từ mỏ Lô B, và đã ký hợp đồng mua bán khí dài hạn với Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN), đảm bảo dòng tiền ổn định và hạn chế rủi ro biến động giá. Ngoài ra, chuỗi nhà máy điện Ô Môn (Ô Môn I, II, III, IV) với tổng công suất khoảng 3.800 MW dự kiến sẽ tiêu thụ toàn bộ lượng khí từ dự án, ước tính đem về khoảng 15.000 tỷ đồng/năm doanh thu từ 2027. Ngoài ra, dự án cũng giúp GAS giảm dần sự phụ thuộc vào nguồn khí đã suy giảm tại các mỏ Nam Côn Sơn và PM3-Cà Mau. 

Củng cố vị thế độc quyền thông qua kế hoạch mở rộng hạ tầng: Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2025, PV GAS đã công bố kế hoạch đầu tư xây dựng cơ bản (XDCB) giai đoạn 2026–2030 với tổng mức đầu tư dự kiến lên tới 65.000 tỷ đồng, bao gồm các dự án từ thượng nguồn đến hạ nguồn. Cụ thể, ở mảng thượng nguồn, PV GAS sẽ tham gia các dự án phát triển mỏ khí mới để bảo đảm nguồn cung dài hạn. Mảng trung nguồn là trọng tâm chiến lược với hệ thống kho cảng LNG và bốn trung tâm LNG quy mô lớn đặt tại Thị Vải, Sơn Mỹ, miền Trung và miền Bắc, cùng các tuyến đường ống dẫn khí mới như với Lô B – Ô Môn và Sư Tử Trắng giai đoạn 2B. Trong khi đó, tại hạ nguồn, Tổng công ty cũng tập trung vào các dự án điện khí – LNG, hướng đến mục tiêu gia tăng hiệu quả sử dụng khí trong sản xuất điện.

Tham gia đầu tư cùng VPS để nhận được sự hỗ trợ tận tâm từ các chuyên gia hàng đầu ngay hôm nay:
💢 Mở tài khoản chứng khoán VPS với kho số đẹp
💢 Hướng dẫn mở tài khoản chứng khoán
💢 Fanpage Chứng Khoán & Cổ Phiếu
💢 Hotline/ Zalo: 0933-068-179